門(mén)窗市場(chǎng)的潛力再一次被激活，一些觀點(diǎn)認(rèn)為，這既是大家居產(chǎn)業(yè)下一個(gè)萬(wàn)億級(jí)的賽道，也是處于爆發(fā)前夜的消費(fèi)板塊。同時(shí)，多種跡象顯示，門(mén)窗產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入新周期，典型表現(xiàn)為頭部品牌梯隊(duì)已形成，集中度再次提升;渠道擴(kuò)張加速，從增量爭(zhēng)奪走向存量掘金;產(chǎn)品上新頻次增加，節(jié)能窗走俏;營(yíng)銷動(dòng)作加碼，推動(dòng)品牌知名度與業(yè)績(jī)的雙提升，10億級(jí)營(yíng)收規(guī)模的主力軍浮出水面。外界對(duì)行業(yè)亦給予了更多關(guān)注，例如中國(guó)建博會(huì)等頭部大展開(kāi)辟門(mén)窗專區(qū);多家知名媒體聚焦門(mén)窗行業(yè)，推出重點(diǎn)報(bào)道，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)的社會(huì)影響力。

　　備受關(guān)注的是，9月26日，森鷹窗業(yè)正式登陸深所交，再次成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，此舉彌補(bǔ)了多年來(lái)節(jié)能門(mén)窗企業(yè)上市的空白局面。大材研究認(rèn)為，這是門(mén)窗行業(yè)的一起標(biāo)志性事件，一方面，打破了門(mén)窗企業(yè)對(duì)接主流資本市場(chǎng)的僵局，讓更多大型企業(yè)看到了希望，將促動(dòng)有實(shí)力的企業(yè)向資本市場(chǎng)積極靠攏。另一方面，借助上市之舉，森鷹將拓寬融資渠道，助力企業(yè)的新躍變，并顯著提升品牌影響力，登上更高的平臺(tái)。

　　門(mén)窗行業(yè)進(jìn)化的一面鏡子

　　作為第一梯隊(duì)里的角色，森鷹窗業(yè)被視為門(mén)窗行業(yè)進(jìn)化的一面鏡子，也是門(mén)窗品牌們多年征戰(zhàn)市場(chǎng)的縮影。從這家公司身上，能夠看到一梯隊(duì)門(mén)窗企業(yè)的實(shí)力表現(xiàn)。以森鷹本身而言，2018到2021年的營(yíng)收分別約6.11億元、7.28億元、8.37億元、9.57億元，最近三年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率為14.6%;歸母凈利潤(rùn)分別約5977.53萬(wàn)元、7586.28萬(wàn)元、1.27億元、1.28億元，最近三年的年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)30.12%。或許近10億元的體量，尚不及大家居龍頭，但放到門(mén)窗單品類里，這個(gè)銷售額已頗具代表性。更重要的是，森鷹近年來(lái)連續(xù)出招，一攬子經(jīng)營(yíng)打法反映出頭部門(mén)窗品牌們正展開(kāi)新一輪探索，包括品牌打造、產(chǎn)品創(chuàng)新、終端升級(jí)等，主動(dòng)積極，充分智慧，表現(xiàn)出一個(gè)產(chǎn)業(yè)里主力軍們的銳氣。其中，以節(jié)能窗為主線，升級(jí)產(chǎn)品主材配置(木材、型材、玻璃、五金、油漆、密封膠條等)，進(jìn)而提出森鷹標(biāo)準(zhǔn)，是頗具前瞻性的產(chǎn)品戰(zhàn)略考量。正如“一流企業(yè)做標(biāo)準(zhǔn)、二流企業(yè)做品牌、三流企業(yè)做產(chǎn)品”的主張，構(gòu)建并推行產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)的做法常見(jiàn)于相對(duì)成熟的行業(yè)，森鷹搶先在門(mén)窗領(lǐng)域邁出這一步，稱得上眼光長(zhǎng)遠(yuǎn)。

　　另一項(xiàng)頗為高明的舉措是，森鷹較早探尋差異化的賽道，戰(zhàn)略定位“更高端的空調(diào)窗”，并力推核心廣告語(yǔ)“不用空調(diào)，就用森鷹鋁包木空調(diào)窗”，給外界留下了頗為深刻的印象。隨后，森鷹圍繞空調(diào)窗的定位構(gòu)建產(chǎn)品矩陣，包括經(jīng)典鋁包木空調(diào)窗、新生代鋁包木空調(diào)窗等，成功贏得了市場(chǎng)認(rèn)可。備受矚目的是，森鷹打造明星爆款，并在核心產(chǎn)品路線上保持高頻次迭代的策略，不僅夯實(shí)了企業(yè)自身的業(yè)績(jī)底氣，同時(shí)為門(mén)窗行業(yè)提供了有效的產(chǎn)品方法論。非常典型的成果是，以不同產(chǎn)品、不同功能優(yōu)勢(shì)，滿足細(xì)分市場(chǎng)的需求。例如S86及相關(guān)產(chǎn)品，服務(wù)于零售終端及中高端樓盤(pán)等;P120系列，適用于被動(dòng)式超低能耗建筑。此外，S101、F86、Ped86、A86等系列節(jié)能鋁包木窗，又各有用武之地。

　　其中，一組數(shù)據(jù)引起了大材研究的注意，2019年時(shí)，僅P120系列產(chǎn)品的收入占比就高達(dá)28.77%，S86系列產(chǎn)品收入占比更是高達(dá)48.33%。雖說(shuō) 2021年這兩大王牌系列占比有所下降，但后期所推出的鋁包木窗新品快速崛起，據(jù)此能夠看到森鷹在把握產(chǎn)品趨勢(shì)方面的精準(zhǔn)，通過(guò)新品矩陣的打造，穩(wěn)住了競(jìng)爭(zhēng)能力。不可小視的是，服務(wù)環(huán)節(jié)的創(chuàng)新與提檔升級(jí)，助力森鷹掌握了區(qū)別于一般門(mén)窗企業(yè)的能力，2020年時(shí)，該公司推出心服務(wù)系統(tǒng)，借助軟件平臺(tái)將安裝、驗(yàn)收、客戶、客服與售后進(jìn)行統(tǒng)一管理。

　　其中一些做法抬高了門(mén)窗服務(wù)的門(mén)檻，比如售后中心接到用戶報(bào)修信息后，24小時(shí)做出處理意見(jiàn);每月進(jìn)行電話回訪;質(zhì)保期內(nèi)的產(chǎn)品提供免費(fèi)維護(hù)維修等。

　　9月26日成功登陸深交所，同樣是行業(yè)發(fā)展的一面鏡子，反映出門(mén)窗企業(yè)在資本市場(chǎng)亦大有可為。據(jù)大材研究的觀察，當(dāng)前的大家居行業(yè)里，主板上市的公司已有百多家，尤其是定制家居領(lǐng)域就多達(dá)10家，而門(mén)窗行業(yè)僅嘉寓股份、海螺型材、興發(fā)鋁業(yè)等少數(shù)闖關(guān)者，其中尚缺乏門(mén)窗的專注者。此外，部分上市的大家居企業(yè)逐漸涉足門(mén)窗業(yè)務(wù)，例如歐派、好萊客、詩(shī)尼曼等，不過(guò)門(mén)窗貢獻(xiàn)占比并不大，無(wú)法代表門(mén)窗行業(yè)的真實(shí)情況。改變發(fā)生于近兩年，陸續(xù)有門(mén)窗品牌拿出上市計(jì)劃，并主動(dòng)公開(kāi)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，讓外界看到了這個(gè)行業(yè)的潛力與成長(zhǎng)性。

　　此次森鷹窗業(yè)的成功，意味著邁出了關(guān)鍵一步，或?qū)?dòng)門(mén)窗前10強(qiáng)加快資本市場(chǎng)布局節(jié)奏。而門(mén)窗企業(yè)上市大門(mén)的開(kāi)啟，本身有其特殊意義，在產(chǎn)品、渠道、管理、服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)上，資本力量將扮演重要角色。大材研究認(rèn)為，從門(mén)窗的競(jìng)爭(zhēng)走向來(lái)看，基本面還是要依靠產(chǎn)品、服務(wù)與營(yíng)銷能力，也要靠企業(yè)的內(nèi)部管理水平，但未來(lái)的角逐中要想脫穎而出，有必要整合各方資源，包括上市后獲得資本加持，方為上策。即使企業(yè)的融資需求并不強(qiáng)烈，但上市依然可以增強(qiáng)品牌的背書(shū)能力，獲得公眾的信任，拉開(kāi)與同行的差距。再者，上市后面臨的聲譽(yù)、增長(zhǎng)、合規(guī)等壓力，對(duì)企業(yè)也是一種能力倒逼。充滿想象力的是，作為萬(wàn)億規(guī)模的行業(yè)，門(mén)窗細(xì)分成了多條賽道，比如鋁包木門(mén)窗、塑鋼門(mén)窗、鋁合金門(mén)窗、斷橋鋁門(mén)窗、系統(tǒng)門(mén)窗等，每個(gè)方向都有極大的潛力可挖。其中，森鷹的上市，以及節(jié)能鋁包木窗的熱賣(mài)，反映出這一品類的成長(zhǎng)性值得期待。據(jù)森鷹的公告，整體營(yíng)收中，節(jié)能鋁包木窗的貢獻(xiàn)占比穩(wěn)定在95%以上，可見(jiàn)需求韌性之強(qiáng)。